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“砂子”也疯狂!420亿龙头,一季度净利暴增8倍!

时间:04-29 来源:最新资讯 访问次数:133

“砂子”也疯狂!420亿龙头,一季度净利暴增8倍!

中国基金报记者 文夕 A股上市公司一季报披露期,有一匹“黑马”跃出。 4月27日,国内高纯石英砂龙头石英股份披露一季报。数据显示,该公司首季实现营收12.23亿元,同比增长370.52%,而其归母净利润同比增长更是达到839.62%。更令人惊讶的是,这家市值超420亿元的公司首季毛利率达到84.3%。 自去年底以来,由于光伏下游需求释放,作为硅片拉晶关键原材料的高纯石英砂价格暴涨,供需缺口较为明显。此外石英材料同样是半导体上游关键原材料,国内半导体材料端需求释放对石英股份业绩也起到“助攻”效果。 ROE超贵州茅台 石英股份一季报数据显示,公司报告期内营收为12.23亿元,同比增长370.52%;而归母净利润为8.21亿元,同比增长839.62%;其归母扣非净利润则为8.08亿元,同比增长792.7%。 按照一季报数据计算,石英股份一季度销售毛利率达到了惊人的84.3%,较去年全年的68.37%提升15.93个百分点。其首季净利率也达到67.13%,较去年全年的52.81%增长14.32个百分点。 实际上,石英股份ROE(净资产收益率)在过去三年中逐年提升。从2020年-2022年间,该指标分别为10.79%、13.62和38.65%。值得一提的是,在2022年,贵州茅台ROE为32.41%。 这家市值超420亿元的公司何以保持如此惊人的盈利能力?其主营业务高纯石英砂成为关键因素。数据显示,高纯石英砂在石英股份2022年营收中占据了超过六成比例。 据了解,国产高纯石英砂价格由2022年年中的5万元/吨涨至2023年3月的14万元/吨。而且由于海外长单多数被锁定,目前国内进口高纯石英砂为边际定价,且更为紧缺,价格涨幅较国产砂更大。 资料显示,高纯石英砂在光伏行业主要用于生产光伏石英坩埚,是拉晶过程中的重要耗材。在拉晶过程中,光伏石英坩埚用于盛放熔融的多晶硅料,使用350小时左右便需要更换。 浙商证券一份研报显示,以M10硅片为例,光伏高纯石英坩埚在非硅成本中占比约13%,是硅片主要非硅成本之一。而高纯石英砂占光伏石英坩埚成本的62%,是坩埚生产过程中的主要材料。 在这条产业链上,不仅石英股份业绩喜人,其下游的石英坩埚头部玩家也在一季度实现业绩暴增。欧晶科技20日公布的一季报显示,首季度公司营收6.36亿元,同比增长136.89%,环比增长28.48%;归母净利润1.72亿元,同比增长292.13%,环比增长104.76%。 产能难以满足供给缺口 从目前来看,市场上公认能做高纯石英砂的矿仅有美国和印度,其中美国矿供给尤尼明和挪威The Quartz Corp(简称TGC),而印度矿则供给石英股份和国内小厂。 在光伏级石英砂产能方面,2021年石英股份市场占有率为21%,龙头尤尼明出货约3万吨,占据约45%的市场份额,前三家尤尼明、TGC和石英股份的总量约5.6万吨,市占率近85%。 光伏赛道目前遇到的问题之一便是高纯石英砂紧缺,所以石英砂的紧缺以及提价会带动相关产业链一并受益。最上游就是高纯石英砂,国内锁定优质矿源的石英股份一家独大;其下游则为坩埚厂商,以欧晶科技为代表。 需要注意的是,N型硅片加速渗透有望提升石英砂需求。浙商证券分析,P型硅片用光伏石英坩埚寿命约350小时,N型硅片用光伏石英坩埚寿命仅250小时左右。P型单晶转为N 型单晶的趋势将有力拉动高端石英材料市场增长。 该机构预计,2023 年国内光伏高纯石英砂需求量将达9.9万吨,同比增长72%,2024年高纯石英砂需求有望达到14.1万吨,对应3年CAGR为69.7%。也有机构测算,2023年高纯石英砂缺口约有1.2-1.7万吨。供应紧张预期之下,高纯石英砂或将成为光伏产业链瓶颈环节,价格有望持续升温。 不过,这一“红利”能吃多久? 近期,全球龙头尤尼明官宣扩产,该公司拟在2023-2025年间投资约2亿美元,用于Spruce Pine石英工厂的能效提升和产能扩张,预计全部投产完成后公司高纯石英产能将在2025年底实现翻倍。 但中信证券测算,2022年尤尼明光伏高纯砂产能在1.5万吨左右,根据其公告扩产计划,对应预计2025年产能上升到3万吨左右,增量约1.5万吨,但考虑到海外环保要求更为严格等因素,预计其扩产建设进度偏慢,预计其建成投产释放增量更多体现在2024-2025年。 上述机构同时表示,从需求端来看,2025年全球新增光伏装机量达到550GW,大尺寸占比及N型硅片占比持续提升,预计2025年生产端对应的光伏高纯砂需求或达到20万吨左右。按照中内层占比60%来测算,对应2025年中内层砂总需求或达到12万吨左右。而尤尼明和TQC预计2025年产销规模在4-5万吨左右,较难满足中内层砂的供需缺口。 半导体需求成又一变量 另外,除了光伏需求影响外,半导体材料需求成为另一个变量。 据了解,石英材料是半导体生产过程中的重要材料。前端半导体工艺中常见的“晶片”由硅制成,晶圆制造工艺步骤需要在晶片表面上的高温下精确控制气体反应。而石英部件通常用于确保保持高纯度,需要能够承受高温下的高压或真空,且不与晶圆本身发生反应,也不引入会导致后续电路故障的颗粒。 因此,石英材料主要用于硅单晶制造的半导体石英坩埚、光刻工程的石英玻璃钟罩、石英管制作的石英舟和石英支架、IC外延、扩散和光刻工程等。在2021年,中国大陆市场半导体用石英坩埚需求金额便已经达1.78亿元,占全球市场13%。 就在一周前,石英股份刚发布公告宣布,拟发行可转债不超过15亿元,扣除发行费用后,拟用于半导体石英材料系列项目(三期)项目。 据了解,石英股份半导体石英材料系列项目(三期)项目总投资32亿元,拟投入募资15亿元;项目将形成年产6万吨高纯石英砂、15万吨半导体级高纯石英砂及5800吨半导体石英制品的生产能力;项目建设周期为36个月。根据项目有关的可行性研究报告,项目内部收益率为32.07%,预计投资回收期为5.01年。 此外,尤尼明的近期在扩产计划中也明确提及关于半导体环节的产能扩充。 编辑:舰长 审核:许闻 版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权,未经授权禁止转载,否则将追究法律责任。授权转载合作联系人:于先生(电话:0755-82468670)

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